7月8日晚間，格力電器發(fā)布公告，公司已在6月27日與新疆眾和簽訂《股份認購合同》，擬以自有資金199,999,997.24元，按照每股人民幣4.36元的價格認購新疆眾合非公開發(fā)行的A股股票45,871,559股。本次投資后，公司將成為新疆眾和第三大股東。

　　這是格力與奧克斯“空調大戰(zhàn)”之后首次出手，公開信息顯示，新疆眾和成立于1996年，是國內主營高純鋁、電子鋁箔、合金產品和鋁制品等。據了解，高純鋁是高端空調的重要原材料，格力電器入股新疆眾合似有增強上游產業(yè)鏈話語權之意。

　　嚴控成本，增強上游產業(yè)鏈話語權

　　對于本次投資，格力電器表示，新疆眾和是公司中高壓化成箔材料的重要供應商，此次對新疆眾和的戰(zhàn)略性股權投資，有助于完善公司供應鏈體系，為公司提供穩(wěn)定的原材料供應保障。此外，與新疆眾和的深度合作，可加速公司新興產業(yè)產品推廣，形成緊密的戰(zhàn)略合作關系。

　　對于本次格力電器與新疆眾和的聯姻，市場也頗為關注。東方財富證券表示，格力電器此次入股新疆眾和，有利于進一步深化其產業(yè)鏈布局，對上游的話語權有望進一步增強。新疆眾和具有一體化優(yōu)勢、技術領先優(yōu)勢和產能領先優(yōu)勢。

　　事實上，拓展產業(yè)鏈，一直是格力電器的產業(yè)布局方向。為此，格力電器也制定規(guī)劃，重點布局空調、高端裝備、生活品類、通信設備四大板塊，除芯片外，手機、機器人等也在布局之列。

　　作為一個營收超2000億的生產企業(yè)，格力電器一直力圖控制生產成本和市場波動風險。其常用的手法，既包括通過套保對沖原材料成本，也包括拓展上下游形成戰(zhàn)略合作，鎖定成本。戰(zhàn)略入股新疆眾和，格力表示亦為出于提供穩(wěn)定的原材料供應保障的考慮。

　　對于本次合作，東方財富證券研報表示，新疆眾和具有三方面的優(yōu)勢，與其深入合作有利于增強格力電器對上游的話語權。研報分析，新疆眾和目前是國內唯一一家全產業(yè)鏈企業(yè)，其競爭對手存在高純鋁需外購或并不具備電子鋁箔生產能力的缺陷，因此新疆眾和具有一體化優(yōu)勢。產能來看，新疆眾和擁有一次高純鋁產能約18萬噸，二次提純產能為全球最大，且產能和市場份額位列國內第一。從行業(yè)供應來看，受環(huán)保政策實施影響，許多不達標企業(yè)被迫停產且復產可能性低，而其他企業(yè)的新增產能目前也比較有限。此外，新疆眾和還具有技術領先優(yōu)勢。

　　簡而言之，在高純鋁方面，新疆眾和具有一定的定價權。而高純鋁，又是高端空調的重要原材料之一。格力電器與新疆眾和達成戰(zhàn)略合作，意味著已從原材料的角度一定程度上鎖定了高純鋁的供給和漲價風險。

　　實際上，謀求成本優(yōu)勢，控制生產成本和減少經營風險一直在格力電器的議題之中，其運用的技術手段，既包括通過期貨套保和長單鎖定即期原材料價格，也包括開展外匯衍生品交易業(yè)務減少匯率波動損失。

　　以期貨套保為例。4月28日晚間，格力電器發(fā)布公告，公司擬投資等值12億元人民幣用于期貨套保。據一季報披露信息，報告期內格力電器在金瑞期貨的期貨套保合約損益為-423.01萬元，在金融機構的遠期金融合約損益為20740.51萬元，合計損益為20317.50萬元。

　　若從鎖定價格的角度分析，期貨套保業(yè)務明顯降低了格力電器的原材料波動風險。據一季報披露，報告期內格力電器實現凈利為567186.90萬元，同期套保鎖定的損益20317.50萬元，凈利潤占比為3.58%。另據2018年年報，報告期內制造業(yè)實現營收1705.92億元，成本1124.04億元，毛利率為34.11%;空調業(yè)務實現營收1556.82億元，成本988.90億元，毛利率36.48%。從毛利率的角度，通過套保產生的損益占毛利率的比例約為10%。若對應2018年262.03億元的凈利，全年套保帶來的損益約為9.38億元。由此可見，套保一定程度上減少了格力電器原材料波動的風險。

　　格力電器控制風險的另一案例為進行外匯衍生品交易。據4月28日晚間公告，格力電器表示2018年全年公司出口收匯金額超過25億美元，進口付匯金額超過5億美元，公司有必要開展外匯衍生品交易業(yè)務。為此，格力電器擬以不超過100億美元用于外匯衍生品交易業(yè)務，有效期2019年5月1日至2020年5月1日。

　　產業(yè)鏈布局

　　在格力電器戰(zhàn)略投資新疆眾和公告中，格力表示另外一個重要原因為“可加速公司新興產業(yè)產品推廣，形成緊密的戰(zhàn)略合作關系”。

　　格力電器新興產業(yè)戰(zhàn)略，或形成于2018年前后。據界面2018年8月3日報道，格力電器董事長董明珠在一次內部會議中曾提出到2023年達到6000億的新目標。財報顯示，2017年格力電器的營收為1500.20億元，其中空調占比為82.26%。彼時，國內空調市場總規(guī)模約為3000億上下。這意味著即使格力電器搶占國內空調市場全部市場份額，完成率也僅50%。很明顯，僅靠空調業(yè)務，格力很難在2023年達到預期目標。

　　該報道同時透露，格力電器為完成6000億的新目標，董明珠在2018年6月份召開的內部會議中宣布公司戰(zhàn)略：重點布局空調、高端裝備、生活品類和通信設備四大板塊，除芯片外，手機、機器人等也在布局之列。

　　盡管該報道的內容難以求證，不過，從格力電器的動向來看，其進行產業(yè)鏈布局的路徑卻慢慢浮出水面。

　　2018年7月4日晚間，格力電器公告稱已二次舉牌海立股份。公告稱，自2018年4月23日至2018年7月4日，公司通過二級市場買入海立股份43,315,542股，目前持有86,631,163股。公開信息顯示，海立股份主要生產銷售空調壓縮機、冰箱壓縮機以及除濕機壓縮機等。

　　2018年11月30日晚間，格力電器再次發(fā)布公告。據公告內容，2018年11月30日，公司與合肥中聞金泰簽署了《合肥中聞金泰半導體投資有限公司增資協議》，公司擬以現金方式出資8.85億元人民幣認繳合肥中聞金泰新增注冊資本，增資款全部計入合肥中聞金泰的注冊資本，且全部用于收購安世集團控制權。