事件:

 

　　2014年8月份，臺(tái)灣地區(qū)8家LED芯片企業(yè)(璨圓，鼎元，光宏，光磊，華上，晶電，泰谷，新世紀(jì)光電)合計(jì)營(yíng)收46.5億（新臺(tái)幣，下同，人民幣約9.48億元），同比上漲19.5%，環(huán)比下降6.74%。9家LED封裝企業(yè)(佰鴻，東貝，宏齊，華興，李洲，隆達(dá)，一詮，億光，艾迪森)合計(jì)營(yíng)收70.2億（人民幣約14.32億元），同比上漲18.34%，環(huán)比上漲4.82%。

 

　　1-8月份芯片端累計(jì)營(yíng)收365億（人民幣約74.44億元），同比增長(zhǎng)25.4%，封裝端累計(jì)營(yíng)收490億（人民幣約99.93億元），同比增長(zhǎng)15.7%。

 

　　點(diǎn)評(píng)：

 

　　芯片端庫(kù)存調(diào)整因素環(huán)比下降，封裝端創(chuàng)歷史新高。8月芯片端營(yíng)收環(huán)比下降6.74%，晶電表示，LED TV背光進(jìn)入季節(jié)性調(diào)整影響，訂單能見(jiàn)度不高，第三季開(kāi)始有消化庫(kù)存壓力。但對(duì)LED照明依然展望樂(lè)觀(guān)，其預(yù)計(jì)LED燈泡需求將從去年5億顆增長(zhǎng)至12億顆，明年可突破20億顆，短期來(lái)看，還需觀(guān)察十一長(zhǎng)假和12月圣誕節(jié)需求。

 

　　封裝端表現(xiàn)亮眼，8月?tīng)I(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)4.82%(去年8月環(huán)比基本持平)，創(chuàng)歷史新高，封裝端更接近下游，表現(xiàn)LED行業(yè)當(dāng)前較好景氣度。前8月芯片端營(yíng)收累計(jì)同比達(dá)到25.4%，封裝端同比增長(zhǎng)15.7%。伴隨LED照明在行業(yè)占比逐漸加大，LED照明的高速增長(zhǎng)對(duì)行業(yè)拉動(dòng)效應(yīng)會(huì)愈加明顯，后續(xù)增速有望加快。

 

　　期待后續(xù)LED補(bǔ)貼政策。由于2008年節(jié)能燈補(bǔ)貼政策在今年就會(huì)結(jié)束，后續(xù)更多的補(bǔ)貼將落實(shí)到LED上，目前已是8月份，若LED下游的補(bǔ)貼從明年開(kāi)始，那后續(xù)LED補(bǔ)貼政策的出臺(tái)應(yīng)該是大概率事件。后續(xù)政策方案的出臺(tái)必將伴隨對(duì)下游需求的刺激，行業(yè)景氣度有望進(jìn)一步向好。

 

　　預(yù)計(jì)三四季度隨著LED照明放量，LED照明對(duì)行業(yè)的拉動(dòng)效應(yīng)將愈加明顯，3季度行業(yè)持續(xù)景氣，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期會(huì)是大概率事件，而且或?qū)⒊雠_(tái)的LED補(bǔ)貼政策也會(huì)是催化劑。

 

　　同時(shí)，大陸LED企業(yè)表現(xiàn)也相當(dāng)亮眼，利亞德小間距LED電視替代DLP趨勢(shì)確立，其民用室內(nèi)大電視值得期待；陽(yáng)光照明依靠鎖定全球一流客戶(hù)以及對(duì)其它客戶(hù)不斷拓展，迅速擴(kuò)大LED規(guī)模，且具有穩(wěn)定的盈利水平，為L(zhǎng)ED照明下游龍頭；鴻利光電在未來(lái)幾年LED通用照明和汽車(chē)照明都會(huì)有較好的發(fā)展前景；三安光電國(guó)內(nèi)芯片龍頭的地位逐步確立，將受益于大者恒大的競(jìng)爭(zhēng)格局；奧拓電子是LED顯示屏環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)公司，在小間距行業(yè)成長(zhǎng)確定后，以公司的實(shí)力在小間距行業(yè)必將大有可為。