本月跟蹤與思考： 2 月我國地產(chǎn)及家電零售表現(xiàn)均快速回暖， 1-2 月累計降幅明顯收窄， 家電內(nèi)需呈現(xiàn)出向好趨勢。 2023 年政 府工作報告再次提及家電消費， 并將著力擴大國內(nèi)需求擺在優(yōu)先位置， 建議積極關注家電內(nèi)需回暖。

　　2 月家電零售快速回暖， 線下加速復蘇。 2023W1~W9 家電全品類線上、 線下累計零售額同比-2.98%、 -5.22%， 較 1 月降幅已大幅收窄。 1) 白電： 空調(diào)銷售恢復較好， 冰洗線上優(yōu)于線下。 W1~W9 空調(diào)線上、 線下零售額同比分別為 26.8%、 5.9%， 整體銷售恢復較好。 2) 廚電： 延續(xù)復蘇態(tài)勢， 廚電恢復的速度要比白電相對更慢一些， 線下客流恢復正常后， 線下恢復程度也普遍好于線上。 3) 小家電： 掃地機線下優(yōu)于線上， 洗地機延續(xù)亮眼增長， 其他小家電零售端略有復蘇。 W1~W9 掃地機線上、 線下零售額同比-15.0%、 15.2%，洗地機線上、 線下零售額同比 39.4%、 23.7%， 整體依然處于較高景氣。

　　政 府工作報告將擴大內(nèi)需放在優(yōu)先位置， 建議積極關注家電需求回暖。 2023年政 府工作報告兩次提及“家電” ， 并“把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置” 。

　　家電作為消費的重要一環(huán)， 近幾年已受到從中央到地方政 府的多次政策補貼， 2023 年被商務部確定為“消費提振年” ， 家電內(nèi)需有望在國內(nèi)政策的積極帶動下實現(xiàn)快速復蘇。

　　重點數(shù)據(jù)跟蹤： 市場表現(xiàn)： 2 月家電板塊月相對收益+2.41%。 原材料： 2 月LME3 個月銅、 鋁價格分別月度環(huán)比-2.78%、 -8.88%， 銅、 鋁價格高位回落后震蕩波動; 冷軋板價格月環(huán)比+1.5%。 集運指數(shù)： 美西/美東/歐洲線 2 月環(huán)比分別月環(huán)比-1.73%、 -9.62%、 -5.89%; 資金流向： 重點公司陸股通持股比 例 有 所 分 化 ， 2 月 美 的 / 格 力 / 海 爾 陸 股 通 持 股 比 例 月 環(huán) 比-0.58%/+0.36%/+0.45%。

　　核心投資組合建議： 白電推薦海爾智家、 美的集團、 海信家電、 格力電器;廚電推薦老板電器、 億田智能、 火星人; 小家電推薦光峰科技、 小熊電器;照明板塊推薦佛山照明; 零部件板塊推薦大元泵業(yè)。