江山代有人才出，各領(lǐng)風騷數(shù)百年。

　　隨著2022年過半，上市家居企業(yè)2021年財報盡數(shù)發(fā)布，以歐派家居、索菲亞、尚品宅配和志邦家居4家上市公司為代表，分別營收204.4億元、104.07億元、73億元和51.53億元，同比增長分別為38.7%、24.59%、12.22%和34.17%。

　　行業(yè)發(fā)展從“歐索尚”的格局逐步進入“歐索尚志”時代，而面對競爭更加激烈的家居品牌市場，它們?nèi)绾问刈∽约貉闯鰜淼?ldquo;江山”，繼續(xù)揮斥方遒?

　　一、營收普增，呈現(xiàn)一超多強局面

　　過去的2021年，受疫情反復(fù)，原材料、海運價格上漲以及房地產(chǎn)行業(yè)遇冷等眾多因素影響下，家居企業(yè)普遍陷入窘境。

　　然隨著九大定制家居上市公司2021年年度財報全部出爐，行業(yè)整體取的了可圈可點的成績。根據(jù)統(tǒng)計，2021年九大家居定制企業(yè)共實現(xiàn)營業(yè)收入約549.76億元，同比2020年的422.19億元，增長了127.57億元左右，漲幅約30%。

　　值得注意的是，歐派家居首次突破200億大關(guān)，行業(yè)龍頭地位不斷夯實;索菲亞步步緊跟，首次突破100億大關(guān)，同時與歐派家居的差距從2020年的64億元擴大到100億元;尚品宅配和志邦家居也成績斐然，分別突破70億大關(guān)和50億大關(guān)的門檻。

　　頭部企業(yè)營收差距拉大，從側(cè)面反映出行業(yè)馬太效應(yīng)更加明顯，龍頭增速較快。

　　此外，從分產(chǎn)品來看，2021年，歐派家居衣柜及配套家具產(chǎn)品、櫥柜、衛(wèi)浴、木門分別實現(xiàn)營收75.29億元、75.29億元、9.89億元和12.36億元，同比增長49.53%、24.22%、33.72%和60.36%，業(yè)務(wù)產(chǎn)品實現(xiàn)四面開花。

　　和歐派家居布局相似的，還有索菲亞。財報顯示，索菲亞衣柜及其配套產(chǎn)品、櫥柜、木門分別實現(xiàn)營收82.69億元、14.2億元和4.58億元，同比增長分別為23.38%、17.25%和56.68%，另外，整裝渠道收入5.29億元，比2020年實現(xiàn)3倍增長。

　　未來，隨著地產(chǎn)調(diào)控的收緊以及人口紅利逐步減弱，存量房時代來臨，單一渠道和產(chǎn)品必定無法滿足消費者的需求，以歐派家居和索菲亞為代表的龍頭企業(yè)，紛紛發(fā)力第二業(yè)務(wù)，在加強櫥柜、木門、門窗的品類延伸的同時，布局整裝賽道。

　　行業(yè)之戰(zhàn)，一觸即發(fā)。

　　二、利潤多方承壓，企業(yè)增收不增利

　　根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年家居用品行業(yè)的毛利率平均數(shù)為27.8%;凈利率平均數(shù)為3.7%;roe平均數(shù)為5.91%。作為對比，2020年家居用品行業(yè)的毛利率平均數(shù)為32.3%;凈利率平均數(shù)為10.12%;roe平均數(shù)為14.36%。

　　回顧2021年，雖然各家上市企業(yè)營收均保持較高增速，而多數(shù)企業(yè)毛利率、凈利潤等指標都處于下滑的趨勢。

　　具體來看，歐派家居、索菲亞、尚品宅配和志邦家居2021年凈利潤分別為26.7億元、1.23億元、0.9億元和5.06億元，除歐派家居和志邦家居實現(xiàn)同比增長外，索菲亞和尚品宅配實現(xiàn)不同程度的下滑，其中索菲亞同比大幅下降89.72%，這也是索菲亞上市十余年來，年度歸母凈利潤首次下滑。

　　而從毛利率來看，下半年受原材料漲價和低毛利的配套產(chǎn)品占比增加影響，4家企業(yè)毛利率普遍下滑。 2021年，歐派家居、索菲亞、尚品宅配和志邦家居毛利率分別為31.37%、33.21%、33.2%和37.3%，同比下滑分別為3.31%、3.35%、0.06%和1.58%。

　　值得注意的是，家居行業(yè)作為房地產(chǎn)后周期行業(yè)，向來與地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展是一榮俱榮、一損俱損。2021年，受出險房企拖累，大宗業(yè)務(wù)客戶的債務(wù)違約，帶來的應(yīng)收賬款壞賬，成為定制家居企業(yè)業(yè)績大幅下滑的主要原因。

　　家居新范式查閱財報顯示，歐派家居2021年應(yīng)收賬款10.1億元，同比增長68%，承擔著減值的風險。索菲亞更是直接在2021年度計提資產(chǎn)減值的公告披露，公司計提各項減值損失合計約9.27億元，其中應(yīng)收票據(jù)約2.73億元，應(yīng)收賬款約4.28億元;其他非流動資產(chǎn)減值準備約2.37億元。

　　其直接原因是索菲亞的主要客戶恒大集團及其附屬公司的到期商業(yè)承兌匯票遭遇大面積違約，向出票人提示兌付的票據(jù)均遭到拒付，而且該客戶無法承諾具體的支付時點。因此，對恒大集團及其附屬公司應(yīng)收款項單獨計提約6.42億元。

　　好消息是，今年上半年以來，超過120個省發(fā)布優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策發(fā)布近300次，房地產(chǎn)市場在下半年有望回暖，彼時家居行業(yè)也有望減壓成功。

　　三、打江山，更要守好江山

　　隨著零售渠道流量日益碎片化，整裝大家居有望成為新的流量入口，2021年，不少定制家居企業(yè)開始涌向整裝賽道。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2021年12月，歐派家居、索菲亞、尚品宅配、金牌廚柜、好萊客、頂固集創(chuàng)、曲美家居等企業(yè)都宣布進入整裝業(yè)務(wù)。頭部家居品牌在年末陸續(xù)推出“整家定制”戰(zhàn)略，其他各大家居品牌也緊跟著動作頻出。

　　此前，歐派家居在年報中表示，2022 年將持續(xù)圍繞“三馬一車”戰(zhàn)略開展工作，包括信息化戰(zhàn)略、大家居模式打造、全面優(yōu)化終端、品牌建設(shè)，力爭實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加15%-20%，凈利潤同比增加10%-15%。

　　6 月6日，歐派家居在收購意大利知名家具品牌Former 發(fā)布高定新品牌miForm 進軍，布局高定賽道，踐行后地產(chǎn)時代歐派“以設(shè)計為行、以大家居為勢、以品牌升級為戰(zhàn)略”的核心策略。

　　索菲亞不甘示弱，2月23日，索菲亞舉辦資訊發(fā)布會，揭露整家定制套餐，憑借“全大牌、全剛需、全品類”的配置和“把剛需當贈品，免費送櫥柜”的玩法，在企業(yè)端為索菲亞構(gòu)建多元流量入口和升級品質(zhì)整家定制生態(tài)開辟新思路。

　　簡而言之，家居行業(yè)進入整裝賽道，強化品牌價值、搶占顧客心智、深度服務(wù)顧客，成為了定制家居安身立命之所在。

　　定制家居風在吹，品牌逐鹿戰(zhàn)鼓擂，數(shù)風流，還看今朝。