受原材料漲價影響，大家電21Q1起明顯加速提價。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，全品類家電2021年線上均價同比提升22.95%，線下均價同比提升17.07%。

　　成本導(dǎo)向下的持續(xù)漲價是否會進一步抑制消費端需求?

　　2009年以來家電主要大宗原材料共經(jīng)歷3輪周期：第一輪周期(09Q1-15Q4)、第二輪周期(16Q1-20Q2)、第三輪周期(20Q3至今)，三輪周期的原材料價格上行期分別是：09Q4-11Q3、16Q3-18Q2、20Q3至今。

　　前兩輪原材料漲價并沒有對家電銷售額產(chǎn)生影響。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，中國家電市場全品類零售額2009年～2011年從4914億元增長至6266億元，同比分別增長13.1%、18.5%、7.6%;2016年～2018年從7184億元增長至8458億元，同比增長5.7%、11.7%、5.4%。

　　而在2020年Q3開始的本周漲價周期中，2020年中國家電市場全品類零售額7347億元，同比下滑10.5%，2021年截止到11月中國家電市場累計零售額規(guī)模7022億元，同比增長4.9%，但與2019年同期相比，仍然下滑7.4個百分點。

　　事實上，應(yīng)對上游原材料漲價帶來的成本壓力，零售端漲價是家電企業(yè)最直接有效的方式，但并不是唯一工具，除此之外，企業(yè)還可以通過降低自身費用率調(diào)節(jié)利潤，向產(chǎn)業(yè)鏈上游零部件商和下游經(jīng)銷商轉(zhuǎn)移成本壓力，并且一般大型企業(yè)都有成熟的大宗材料套期保值業(yè)務(wù)以對沖原材料價格的劇烈波動。

　　統(tǒng)計顯示，原材料漲價對企業(yè)凈利率的影響要明顯小于毛利率。

　　根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!，美的集團20Q3、20Q4毛利率同比下降3.39pct、3.43pct，凈利率卻實現(xiàn)同比增長1.08pct、2.78pct，2021年盡管凈利率出現(xiàn)下滑，但下滑幅度小于毛利率;具備強大費用控制能力的格力電器在原材料成本壓力下仍舊實現(xiàn)了凈利率同比提升，21Q1、21Q2、21Q3實現(xiàn)凈利率同比增長2.67pct、0.56pct、0.1pct。

　　所以原材料漲價帶來的經(jīng)營壓力僅僅只是家電企業(yè)業(yè)績承壓的冰山一角，本質(zhì)是家電行業(yè)從增量市場轉(zhuǎn)向存量市場競爭，家電企業(yè)以往薄利多銷的商業(yè)模式難以適應(yīng)現(xiàn)階段的行業(yè)需求。

　　一方面家電企業(yè)積極出海尋求新藍海，另外一方面產(chǎn)品端圍繞用戶需求不斷創(chuàng)新升級，挖掘市場高端需求。